La economía creció el 5% en septiembre pese al estancamiento de la industria y el sector público

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de Argentina registró un crecimiento del 5% en septiembre en la comparación interanual (ia). Este fuerte avance, reportado por el INDEC, se produjo en el mes previo a las últimas elecciones, sugiriendo que el indicador pudo haber incidido de manera determinante en el clima de expectativas políticas y económicas. Sin embargo, este guarismo positivo oculta la persistente debilidad estructural de dos pilares económicos: la industria y el sector público, que continúan en senda declinante y aún no logran recuperarse de los efectos de la crisis.

En términos desestacionalizados, el EMAE también registró un aumento mensual del 0,5% respecto a agosto de 2025, mientras que el componente tendencia-ciclo subió 0,1%.

El crecimiento interanual del 5,0% se sostuvo gracias a la fuerte tracción de 13 de los sectores de actividad que conforman el EMAE. Los sectores más destacados por su variación interanual fueron:

1. Pesca: Registró una suba del 58,2% interanual (ia).

2. Intermediación Financiera: Creció un 39,7% interanual.

De hecho, la Intermediación Financiera fue el sector de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguido por las Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, que aumentaron 5,0% interanual. Otros sectores con contribuciones positivas relevantes fueron:

• Hoteles y restaurantes: 7,0% ia.

• Explotación de minas y canteras: 8,1% ia.

• Transporte y comunicaciones: 2,6% ia.

• Comercio mayorista, minorista y reparaciones: 2,2% ia.

• Agricultura, ganadería, caza y silvicultura: 0,8% ia.

Las contracaras

A pesar del sólido crecimiento general del EMAE, solo dos sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual en septiembre de 2025, y ambos revisten una importancia sistémica en la economía nacional:

1. Industria manufacturera: Cayó -1,0% interanual.

2. Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria: Cayó -0,7% interanual.

En conjunto, estos dos sectores le restaron 0,19 puntos porcentuales al crecimiento interanual global del EMAE, actuando como un freno en la expansión de la actividad.

El crecimiento acumulado de la actividad económica durante los primeros nueve meses de 2025 (respecto al mismo período del año anterior) se ubicó en 5,2%. Este dato confirma la trayectoria de recuperación económica a lo largo del año.

La tendencia en el tiempo muestra que el índice EMAE en septiembre pasado se encuentra significativamente por encima del registrado en el mismo mes de 2024, que había marcado una caída interanual del -2,4%. El fuerte rebote de 5,0% en el mes de análisis contrasta con las variaciones negativas experimentadas en 2024 (como el -8,1% de marzo o el -3,8% de enero).